Brasil sob pressão: dólar forte e alta de juros desafiam economia enquanto tarifas dos EUA miram outros países

Poucos países foram tão impactados pelo fortalecimento do dólar e pelo aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos quanto o Brasil. No entanto, enquanto o presidente dos EUA, Donald Trump, intensifica sua política protecionista, o Brasil parece estar fora do radar de tarifas punitivas.

Diferentemente de outros parceiros comerciais, o Brasil não registra um superávit comercial com os EUA desde 2007, o que o afasta das acusações frequentes de "injustiça comercial" feitas por Trump a outros países, como Alemanha, México e China.

Ainda assim, o Brasil enfrenta uma situação financeira delicada. O país está novamente sob pressão típica de economias emergentes. Segundo o Goldman Sachs, as condições financeiras são as mais apertadas desde 2016, com rendimentos reais acima de 10% — os mais altos em mais de 15 anos. Além disso, o real segue em queda livre, alcançando seu menor valor histórico frente ao dólar.

Para conter a desvalorização da moeda, o Banco Central aumentou as taxas de juros em 100 pontos-base no mês passado e já sinalizou novos aumentos de 200 pontos-base. Em paralelo, realizou uma intervenção agressiva no mercado de câmbio, gastando impressionantes US$ 28 bilhões em reservas apenas em dezembro, representando 9% de suas reservas totais — a maior queda em 19 anos.

A instabilidade tem levado investidores a retirar seus ativos do país. Somente em dezembro, houve uma saída líquida de US$ 12,6 bilhões de fundos de dívida e ações, o segundo maior volume desde 1995, quando a série histórica foi iniciada.

Apesar disso, o Brasil mantém um diferencial único: enquanto outros países emergentes acumulam superávits comerciais bilaterais com os EUA, o Brasil teve um déficit contínuo até 2022. Esse fator o diferencia, já que elimina qualquer possibilidade de ser acusado de "tirar vantagem" dos EUA, como ocorre com grandes economias exportadoras.

Embora o Brasil tenha registrado um superávit comercial recorde de US$ 74,6 bilhões em 2023, a balança comercial bilateral com os EUA permaneceu equilibrada. Essa posição reduz a chance do Brasil ser alvo de tarifas protecionistas no curto prazo, ao contrário de países como México e Canadá, que estão na mira de Trump.

Enquanto os desafios financeiros continuam a pressionar o Brasil, o país ainda se beneficia de uma posição estratégica única entre os grandes emergentes. No entanto, com o crescente ônus dos juros e a fuga de investidores, a economia não pode se dar ao luxo de ser complacente.

O cenário exige ações rápidas e estruturais para fortalecer a confiança do mercado e manter o equilíbrio econômico, especialmente em um momento de condições financeiras globais cada vez mais apertadas.