S&P 500 em recorde com inflação fraca e Fed em xeque

Wall Street voltou a desafiar a gravidade. Em um só pregão, S&P 500 e Nasdaq  renovaram máximas históricas, não porque a economia esteja forte, mas justamente pelo contrário: porque ela mostra sinais claros de enfraquecimento. O dado de hoje, uma queda de 0,1% na inflação ao produtor em agosto, contrariando expectativas de alta, somado à revisão drástica de 911 mil empregos a menos no último ano, deixou evidente que o Federal Reserve não terá escolha a não ser cortar juros já na próxima reunião de 16 e 17 de setembro.

É curioso ver como o mercado escolhe enxergar o copo meio cheio. A mesma estatística que mostra desaceleração na cadeia de preços e um mercado de trabalho mais frágil foi o gatilho para euforia. A lógica é simples: menos inflação e menos vigor no emprego significam mais liquidez à frente. Resultado? O investidor comprou risco. A Oracle foi o ícone do dia: disparou mais de 30% ao anunciar contratos bilionários em nuvem multicloud voltada para inteligência artificial, reacendendo a chama do setor tech. Não surpreende que Nasdaq tenha puxado o rali.

Ao mesmo tempo, o ouro segue se valorizando, próximo de US$ 3.644 a onça, testando patamares históricos. Não é apenas hedge geopolítico, embora os ataques no Oriente Médio adicionem combustível, mas uma resposta direta à expectativa de juros mais baixos. O petróleo, por sua vez, também subiu mais de 1,5%, reflexo da retórica protecionista de Trump contra o petróleo russo e do temor de novos choques de oferta após ataques em território qatari.

Nem mesmo o Bitcoin ficou imune ao clima de espera. A maior cripto do mercado estacionou em torno de US$ 113 mil, numa calmaria que parece esconder a tensão antes do CPI e da decisão do Fed. Já o Dogecoin roubou a cena, aproximando-se dos US$ 0,26 diante do burburinho do primeiro ETF da moeda nos EUA, mais um lembrete de que liquidez abundante sempre encontra ativos de risco dispostos a capturá-la.

Enquanto isso, na renda fixa, os juros longos deram uma trégua. O rendimento do Treasury de 10 anos recuou para 4,07%, espelhando um mercado que se antecipa ao Fed. É como se os investidores já tivessem escrito a ata: corte de 25 pontos-base, com chance crescente de 50.

A fotografia de hoje deixa claro o dilema. O mercado vibra com recordes e liquidez iminente, mas o motivo disso é uma economia que enfraquece de forma acelerada. A conta chegará? Talvez não amanhã, talvez não na próxima reunião do Fed. Mas para quem observa de perto, a euforia atual mais parece uma dança no fio da navalha, sustentada por inteligência artificial, ouro em recorde e um Federal Reserve encurralado pela própria narrativa.