Bitcoin: Análise Completa da Maior Correção do Ano

O mercado de criptomoedas atravessa um dos momentos mais desafiadores de 2025. O Bitcoin despencou abaixo de US$ 90.000 pela primeira vez em sete meses, apagando todos os ganhos acumulados no ano. A queda agravada por fatores técnicos, pressões macroeconômicas e uma mudança estrutural no comportamento dos investidores institucionais transformou o otimismo de outubro em um cenário de medo extremo que domina o mercado cripto.

A criptomoeda que havia alcançado a máxima histórica de US$ 126.251 em 6 de outubro agora é negociada próxima aos US$ 91.000, representando uma correção superior a 25% em relação ao topo. O movimento não apenas zerou os ganhos de 2025, como também colocou o Bitcoin abaixo do preço de fechamento de 2024, que estava em US$ 93.557.

Death Cross: O Padrão Técnico que Assombra Investidores

Um dos principais fatores técnicos que intensificou a pressão vendedora foi a formação do padrão conhecido como death cross (cruz da morte). Este sinal técnico ocorre quando a média móvel de 50 dias cruza abaixo da média móvel de 200 dias, tradicionalmente interpretado como um indicador de baixa que reflete o enfraquecimento do momentum de curto prazo em relação à tendência de longo prazo.

Dados da Glassnode mostram que a média móvel de 50 dias do Bitcoin, em US$ 110.669, está à beira de cair abaixo da média móvel de 200 dias, em US$ 110.459. O especialista em criptomoedas Benjamin Cowen observou a formação do padrão em uma postagem no X, ponderando que "é claro que, quando o ciclo termina, a recuperação após a cruz da morte falha".

O analista destacou que o momento crucial para o Bitcoin se recuperar seria a partir da semana seguinte à formação do padrão. "Se não houver recuperação dentro de uma semana, provavelmente haverá outra queda antes de uma recuperação maior de volta à média móvel simples de 200 dias, que então marcaria uma máxima macro mais baixa", acrescentou Cowen.

A death cross não é o único padrão técnico preocupante. O analista Ted Pillows também demonstrou pessimismo ao observar que a distribuição de Wyckoff do Bitcoin ainda está em curso. Este padrão clássico, desenvolvido por Richard Wyckoff no início do século 20, identifica cinco fases distintas que sinalizam topos de mercado.

O modelo de distribuição Wyckoff alerta para uma possível queda do preço do Bitcoin para US$ 86.000. O salto do BTC acima de US$ 122.000 marcou o Clímax de Compra (BC), seguido por uma Reação Automática (AR) e Testes Secundários (ST) que não conseguiram criar máximas mais altas. O movimento no início de outubro em direção a US$ 126.200 se assemelhou a um Upthrust Após Distribuição (UTAD), um desvio final de alta que sinaliza exaustão da demanda.

A partir daí, o Bitcoin registrou múltiplos Últimos Pontos de Oferta (LPSY) e perdeu o suporte intermediário próximo a US$ 110.000, confirmando a Fase D. Ao cair abaixo da zona AR/SOW em US$ 102.000–US$ 104.000, o BTC entrou na Fase E, a fase de markdown, acelerando a queda.

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Mt. Gox: A Ameaça Fantasma que Retorna

Em meio à fragilidade técnica do mercado, a transferência de US$ 950 milhões em Bitcoin pela extinta exchange Mt. Gox reacendeu temores de vendas massivas por credores, elevando o receio de oferta adicional em um momento já fragilizado.

A Mt. Gox transferiu 10.608 Bitcoin na segunda-feira, 18 de novembro, marcando a primeira grande transferência em oito meses. A movimentação ocorreu enquanto a exchange adiava os pagamentos aos credores até outubro de 2026, citando procedimentos incompletos. A carteira fria rotulada como Mt. Gox ainda detém 34.689 Bitcoins, avaliados em aproximadamente US$ 3,14 bilhões.

A transferência surpreendeu a comunidade cripto, pois a Mt. Gox havia adiado os pagamentos por mais um ano poucas semanas antes. O administrador da recuperação alterou o prazo para 31 de outubro de 2026 com permissão judicial, afirmando que era desejável efetuar os pagamentos aos credores na medida do possível.

Jacob King, analista financeiro e CEO da SwanDesk, escreveu em um post no X que a Mt. Gox provavelmente moveu os fundos em preparação para venda no mercado. No entanto, a carteira receptora não enviou moedas para exchanges centralizadas até o momento da publicação, o que mantém a especulação sobre as reais intenções por trás da movimentação.

O impacto dos pagamentos da Mt. Gox sobre o preço do Bitcoin diminuiu à medida que a demanda institucional aumentou nos últimos meses. O Bitcoin subiu mais de 60% desde que a Mt. Gox começou a distribuir os fundos aos credores em julho de 2024, passando de aproximadamente US$ 56.160 para a máxima de US$ 126.251. Novos compradores institucionais, incluindo tesourarias de Bitcoin e ETFs de Bitcoin à vista dos EUA, absorveram a nova oferta durante esse período.

Sentimento Extremo de Medo Domina o Mercado

O índice de Medo e Ganância (Fear and Greed Index), que mede o sentimento do mercado de criptomoedas, despencou para níveis não vistos desde abril de 2025, sinalizando extremo pânico entre os investidores.

Em 18 de novembro de 2025, o Fear and Greed Index caiu para 11 pontos — um dos valores mais baixos dos últimos nove meses. O índice havia caído 15 pontos na última semana e 18 pontos em um mês. Para comparação, no início de outubro estava em 74, o que correspondia a um "nível moderado de ganância".

Nos dias 15 e 16 de novembro, o índice atingiu 10 pontos. A última vez que valores tão baixos foram observados foi em fevereiro de 2025, quando o Bitcoin colapsou abaixo de US$ 80.000. A queda do índice está ocorrendo no contexto do colapso do Bitcoin abaixo da marca de US$ 90.000.

De acordo com a Alternative.me, plataforma que calcula o índice, o medo extremo pode indicar uma boa oportunidade para comprar ativos, enquanto a ganância excessiva, ao contrário, indica o risco de uma correção. No entanto, o portal CoinMarketCap cita dados ligeiramente diferentes, indicando que em 18 de novembro de 2025, o Fear and Greed Index estava em cerca de 15 pontos.

"O índice de medo e ganância está agora mostrando 15/100, um nível baixo não visto desde abril, antes do preço do Bitcoin desafiar as expectativas de baixa ao disparar para mais de US$ 100.000 a partir de US$ 76.000 no curso de um mês", destacou a CoinDesk.

A manifestação mais dramática do pânico do mercado foi a onda de liquidações em massa. Mais de US$ 1 bilhão em posições alavancadas foram liquidadas em menos de 24 horas. De acordo com os últimos dados da Coinglass, US$ 1,03 bilhão em posições foram liquidadas no último dia. Mais de 70% das posições liquidadas eram longas, ou US$ 726,5 milhões, em comparação com US$ 308,2 milhões em posições curtas.

A maior liquidação única veio de uma posição BTC-USD no valor de US$ 96,51 milhões na exchange descentralizada perpétua Hyperliquid. Essa onda de liquidações ocorreu em meio a uma queda de 3,7% no mercado de criptomoedas em geral.

Liquidez e ETFs: O Pilar que Desaba

Os fluxos para ETFs de Bitcoin, que antes absorviam mais de US$ 25 bilhões, estagnaram nas últimas semanas. Investidores institucionais e de varejo diminuíram compras, refletindo cautela diante de incertezas macroeconômicas e geopolíticas.

Durante grande parte de 2025, investidores institucionais foram o principal pilar de legitimidade e sustentação de preço da criptomoeda. Juntos, os ETFs receberam mais de US$ 25 bilhões, segundo dados da Bloomberg, elevando os ativos sob gestão para cerca de US$ 169 bilhões. Seus fluxos constantes ajudaram a consolidar a narrativa do Bitcoin como diversificador de portfólio — um hedge contra inflação, desvalorização monetária e instabilidade política.

Contudo, essa narrativa, que sempre foi frágil, voltou a se desgastar, deixando o mercado exposto a algo menos ruidoso, mas igualmente perturbador: o desengajamento. "A venda resulta de uma combinação de tomada de lucro por investidores de longo prazo, saídas institucionais, incerteza macro e liquidação de posições alavancadas", disse Jake Kennis, analista sênior da Nansen. "O que está claro é que o mercado escolheu temporariamente uma direção de baixa após um longo período de consolidação".

Os ETFs de Bitcoin dos EUA registraram mais de US$ 1,1 bilhão em saídas na semana que terminou em 17 de novembro de 2025. O IBIT da BlackRock liderou as saídas com US$ 463 milhões em um único dia, marcando a maior retirada diária desde o lançamento do fundo em janeiro de 2024. Apenas o produto de BTC da Grayscale registrou uma pequena entrada de US$ 4,17 milhões.

No mês de novembro, o ETF de Bitcoin à vista da BlackRock, IBIT, registrou um fluxo líquido de saída recorde de US$ 1,26 bilhão. O preço do IBIT caiu 16%, para US$ 52, um nível visto pela última vez em abril. Essa saída faz parte de uma tendência mais ampla que afeta o mercado, com 11 ETFs de Bitcoin à vista registrando coletivamente retiradas totais de US$ 2,59 bilhões.

Em 12 de novembro, os ETFs de Bitcoin à vista registraram saídas de US$ 278,10 milhões, equivalentes a 2.700 BTC. Os ETFs de Ethereum também sofreram, com saídas de US$ 183,70 milhões (53.770 ETH) no mesmo dia. Apenas os ETFs de Solana registraram entradas positivas, com US$ 18,10 milhões (117.140 SOL).

"ETFs de Bitcoin de Spot venderam o equivalente a seis dias de suprimento minerado em um único dia", destacou a análise da KuCoin, evidenciando a magnitude das saídas em relação à produção diária de novos Bitcoins pela rede.

O custo das opções de venda, utilizadas para proteção contra quedas adicionais, alcançou uma alta de sete meses em relação às opções de compra. O diferencial put-call de 250 dias atingiu um pico de sete meses de 3,1%, indicando que as opções de venda estão atualmente em seu maior custo relativo às opções de compra desde abril.

Federal Reserve e Incertezas Macroeconômicas

As expectativas em torno da política monetária do Federal Reserve desempenharam um papel crucial na deterioração do sentimento do mercado cripto. A queda de novembro esteve inegavelmente ligada a desenvolvimentos macroeconômicos mais amplos, com o tom hawkish do Fed no epicentro da tempestade.

No início do mês, os investidores ainda precificavam um corte potencial na taxa de juros antes do fim do ano. Mas em meados de novembro, o sentimento mudou drasticamente. A probabilidade de um corte em dezembro caiu para menos de 40%, com autoridades do Fed alertando que a inflação permanecia "desconfortavelmente persistente".

O presidente do Fed de Kansas City, J. Randall Schmid, afirmou abertamente que era "cedo demais" para considerar flexibilização adicional. Praticamente metade do mercado financeiro passou a esperar manutenção dos juros na reunião do Fed de dezembro, ao passo que mês passado mais de 90% esperavam um corte de 25 pontos-base, conforme dados da plataforma CME FedWatch Tool.

O último corte de juros pelo Fed ocorreu em outubro, quando o banco central reduziu as taxas em 0,25 ponto percentual, para a faixa entre 3,75% e 4%. Porém, o presidente do Fed, Jerome Powell, frustrou as expectativas do mercado com possíveis novos cortes. "Nas discussões do comitê nesta reunião, houve opiniões bastante divergentes sobre como proceder em dezembro. Uma nova redução na taxa de juros na reunião de dezembro não é algo garantido. Muito pelo contrário", afirmou Powell.

A decisão não foi unânime. Por 10 votos a 2, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) do banco central reduziu a taxa básica. O governador Stephen Miran votou contra, preferindo que o Fed agisse mais rapidamente com um corte de 0,5 ponto percentual. Já o presidente do Fed de St. Louis, Jeffrey Schmid, votou para que o Fed mantivesse os juros.

Após o anúncio do corte em outubro, o Bitcoin caiu de US$ 111 mil para próximo de US$ 107 mil. "Os mercados asiáticos abriram em alta nesta quinta-feira após o Federal Reserve cortar a taxa de juros em 25 pontos-base e sinalizar que este pode ser o último corte de 2025", destacou a Exame.

Além do impacto direto da política de juros, o Fed anunciou que encerraria o processo de redução de suas compras de ativos — conhecido como aperto quantitativo (Quantitative Tightening, ou QT) — em 1º de dezembro. O programa reduziu em cerca de US$ 2,3 trilhões o portfólio de títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas do Federal Reserve. "Encerrar essa drenagem de liquidez adiciona suporte estrutural para os criptoativos, que são especialmente sensíveis às condições de liquidez", afirmou análise da Exame.

Altcoins Acompanham Queda com Ethereum e XRP sob Pressão

As principais altcoins ampliaram as perdas juntamente com o Bitcoin, evidenciando que o movimento de baixa afetou todo o mercado de criptomoedas. Ethereum caiu aproximadamente 4% no período analisado, enquanto XRP registrou queda de cerca de 5%.

O Ethereum chegou a cair abaixo de US$ 3.000 pela primeira vez desde julho de 2025. No momento da análise, era negociado a US$ 3.050, uma queda de 4,4% nas últimas 24 horas. "ETH, cai abaixo de US$ 3 mil pela primeira vez desde julho de 2025. ETH está agora em queda de quase 40% desde 6 de outubro", publicou The Kobeissi Letter em um post.

Enquanto isso, XRP negociou a US$ 2,25 após uma queda semanal de 8,8%, e BNB caiu para US$ 932, perdendo 7,8% no mesmo período. Principais criptomoedas como ether, XRP e Solana registraram quedas significativas, com o XRP perdendo força após rejeição em US$ 2,30, apesar do lançamento de ETFs.

A estreia do ETF de XRP da Canary Capital, no entanto, trouxe um ponto de luz em meio ao cenário negativo. O fundo registrou o melhor desempenho de primeiro dia entre os mais de 900 ETFs lançados em 2025. O ETF de XRP da Canary Capital fechou seu primeiro dia com US$ 58 milhões em volume negociado e atraiu mais de US$ 250 milhões em fluxos durante o primeiro dia de negociação.

Parte do motivo por trás do lançamento bem-sucedido foi o modelo de criação in-kind do ETF. "Algumas pessoas perguntando como é possível ter 'apenas' US$ 59 milhões em volume negociado, mas quase US$ 250 milhões em fluxos… A resposta? Criações in-kind, que não aparecem no volume negociado", escreveu o analista Nate Geraci em uma postagem no X.

O lançamento do ETF inspirou uma rotação de alta entre os traders mais bem-sucedidos do setor. Traders de smart money adicionaram US$ 44 milhões em posições líquidas compradas em XRP nas últimas 24 horas após o lançamento, sinalizando expectativa de alta adicional para o token.

Solana: A Exceção que Confirma a Regra

Em contraste com o desempenho negativo da maioria das criptomoedas, a Solana se destacou positivamente, registrando alta de 7,75%, impulsionada por fluxo em projetos de DeFi e novos ETFs.

A Solana entrou em novembro com impulso de alta, abrindo espaço para um possível rali. A altcoin se beneficiou de uma série de desenvolvimentos positivos registrados ao longo de outubro. O indicador HODLer Net Position Change reforçou o viés de alta. A recente queda nas barras vermelhas indicou alívio na pressão vendedora de investidores de longo prazo.

Historicamente, novembro tem sido um dos meses mais fortes para investidores da Solana. Os dados apontam retorno médio de 13,9% e mediano de 27,5% no período. Essa força sazonal reforça a confiança do mercado, atrai novas entradas e sustenta o impulso de alta em todo o ecossistema.

Os influxos recordes de US$ 200 milhões em ETFs de Solana e a integração MoonPay no Pump.fun ofereceram suporte fundamental robusto. Os mercados de previsão atribuíram uma probabilidade de 99% para a aprovação de ETFs de Solana até o final de 2025, refletindo alta confiança dos investidores.

"Com o ETF e novas estratégias de acumulação para tesourarias corporativas, a Solana pode ter um desempenho muito positivo neste mês", afirmou o analista Szuster. André Camargo complementou que a Solana "se consolidou como um dos possíveis destaques para novembro". Além do ETF, avanços técnicos como o cliente validador Firedancer e melhorias de performance aumentaram a confiança dos investidores.

Em 2025, a rede Solana ostenta um impressionante TVL (Valor Total Alocado) de US$ 9,621 bilhões em seus protocolos. Esse valor reflete a confiança profunda do mercado e destaca a imensa atividade econômica em curso. No coração dessa dinâmica estão projetos DeFi inovadores que processam bilhões em volume diário, bloqueiam liquidez significativa e geram casos de uso atraentes para o SOL, token nativo da rede.

Hashprice do Bitcoin Atinge Mínima de Cinco Anos

A crise no mercado de criptomoedas afetou profundamente a indústria de mineração de Bitcoin. O hashprice — principal métrica de lucratividade que mede a receita diária esperada por unidade de poder computacional — caiu para seu nível mais baixo em dois anos, criando uma divisão cada vez maior entre mineradores que sobrevivem com margens mínimas e aqueles que estão se reinventando como operadores de data centers para o boom da IA.

Em aproximadamente US$ 42,14 por terahash por dia, o hashprice do Bitcoin caiu para os 4% mais baixos de seu intervalo de dois anos. O hashprice vem caindo de forma constante desde julho, quando ultrapassou US$ 62 por PH/s. Somente no último mês, caiu 19%, enquanto a retração mais ampla do mercado do Bitcoin aprofundou a pressão.

"O hashprice, que mede a receita diária esperada por unidade de poder computacional, está atualmente em torno de US$ 42 por petahash por segundo (PH/s). A métrica vem caindo de forma constante desde julho, quando ultrapassou US$ 62 por PH/s", destacou o portal TheMinerMag.

A aproximação do nível de US$ 40 está levando as operações de mineração de Bitcoin, que já enfrentam margens de lucro extremamente estreitas, a considerar desligar seus equipamentos. A queda do hashprice também afeta a cadeia de suprimentos da mineração. Fornecedores de hardware estão recebendo menos pedidos de mineradores em dificuldades e sofrendo perdas em vendas denominadas em BTC devido à queda de preço.

O verdadeiro culpado não é apenas o preço à vista do Bitcoin. É a matemática estrutural da própria rede: a dificuldade aumentou 31% nos últimos seis meses, o hashrate 23%, enquanto as taxas, antes impulsionadas pela atividade ordinal e congestionamento, caíram para o nível mais baixo desde a primavera. O resultado é pura compressão, com mais máquinas disputando menos recompensas.

Receitas dos mineradores encolheram e ações do setor recuaram, pressionadas por preço baixo do BTC e dificuldade recorde da rede. Em outubro, a receita dos mineradores atingiu US$ 1,595 bilhão, um aumento modesto em relação a setembro, mas o hashprice caiu de US$ 50,66 para US$ 44,67 por PH/s em um mês.

Mineradoras mais expostas a infraestrutura de IA demonstraram maior resiliência. As margens apertadas, os altos custos de capital com atualização de hardware e o aumento dos preços de energia têm levado muitos mineradores de Bitcoin a migrarem para a IA e para centros de dados de alto desempenho, buscando novas fontes de receita à medida que a mineração se torna mais competitiva.

Grandes empresas de mineração como IREN, Core Scientific e Hut 8 estão fazendo a transição para centros de dados de IA, aproveitando sua infraestrutura de energia existente para atender à crescente demanda por poder computacional de IA. A IREN, por exemplo, garantiu uma capacidade de energia de 2,9 GW e assinou um contrato de 97 bilhões de dólares com a Microsoft.

A Bitfarm, uma das maiores empresas de mineração de Bitcoin, anunciou que irá direcionar parte significativa de suas operações para serviços de data center com foco em inteligência artificial até 2027. "Estamos avançando na estratégia de infraestrutura HPC/IA e planejamos converter nossa unidade em Washington para suportar servidores Nvidia GB300 com resfriamento líquido", afirmou o CEO Ben Gagnon.

Correção do BTC Reflete Queda de Abril

Como consequência da liquidação, o Bitcoin caiu abaixo do preço realizado de 2025, em US$ 103.227; em média, o comprador de 2025 está com um prejuízo de 13%. O preço realizado é o custo médio pelo qual as moedas foram adquiridas, e essa quebra sinaliza que o comprador médio em 2025 agora está com prejuízo.

A correção atual corresponde à queda de abril em termos percentuais, mas até agora tem apenas metade da duração. O preço realizado era de US$ 70.000 na época da correção de abril, portanto, o preço à vista nunca caiu abaixo disso, de acordo com dados da Glassnode.

O Bitcoin agora apagou toda a valorização de 30% obtida no início deste ano. A queda prolonga uma correção que já dura um mês desde o pico de 6 de outubro, quando atingiu US$ 126.251, um recorde alcançado no auge do otimismo em torno da postura pró-cripto da administração Trump.

A estrutura do mercado mais amplo deteriorou-se rapidamente. Os influxos em ETFs desaceleraram pela segunda semana consecutiva, os detentores de longo prazo continuam a se desfazer de ativos a um ritmo acelerado, e os fluxos de varejo permanecem deprimidos. A empresa de pesquisa 10x afirmou que a confluência desses fatores confirma que o mercado entrou agora em uma fase de baixa, com a perda do suporte estrutural de fundos, corporações e emissão de ETFs.

Strategy Inc.: Quando a Maior Compradora Perde Brilho

Empresas com exposição ao ecossistema Bitcoin, como a Strategy Inc. (antiga MicroStrategy), também são afetadas. O valor de mercado da companhia se aproximou do equivalente ao seu próprio estoque de Bitcoin, o que sinaliza perda de prêmio em estratégias corporativas alavancadas.

Com quase 650.000 BTC em carteira, a Strategy agora se posiciona em uma categoria própria entre as empresas listadas com uma estratégia de tesouraria em Bitcoin. A empresa superou não apenas os mineradores e as empresas crypto-nativas, mas também instituições financeiras que estão experimentando com ativos digitais.

Entre 10 e 16 de novembro, a Strategy comprou 8.178 BTC por cerca de 836 milhões de dólares, a um preço médio de US$ 102.171 por moeda. Com esta operação, a empresa passa a deter um total de 649.870 BTC, com um valor superior a 61 bilhões de dólares aos preços de mercado atuais. Em termos relativos, trata-se de mais de 3% da quantidade de Bitcoin que poderá existir.

Embora a Strategy tenha aproveitado a queda, comprando 8.178 bitcoins nos últimos 7 dias, a empresa acabou "pegando a faca caindo" e seu preço médio ficou bem acima do fundo de US$ 93.000 registrado. "Em 16/11/2025, nós mantemos 649.870 BTC adquiridos por ~US$ 48,37 bilhões a ~US$ 74.433 por bitcoin", escreveu Michael Saylor, fundador da Strategy.

O último aumento não foi coberto nem pelo fluxo de caixa operacional nem por nova dívida tradicional, mas quase inteiramente pelos rendimentos dos programas de ações preferenciais perpétuas da empresa. Em particular, a emissão envolveu os títulos preferenciais identificados como STRK, STRF, STRC e a mais recente emissão em euros denominada STRE.

Análise Técnica: Níveis Críticos em Jogo

A análise técnica indica que o Bitcoin "rompeu o suporte da lateralização e passou a negociar dentro de um movimento claramente baixista", especialmente após perder a faixa dos US$ 100.000. Apesar de ter renovado a máxima histórica em US$ 126.199, o ativo formou um fluxo de baixa contínuo que permanece ativo neste mês.

No médio prazo, o gráfico semanal mostra um "cenário ainda mais claro de enfraquecimento". Após lateralizar próximo à máxima histórica, o Bitcoin renovou o topo em US$ 126.199 e, desde então, intensificou um movimento de baixa. Já são "três semanas consecutivas de queda", e o preço negocia "próximo da região dos US$ 90.000". A perda dos US$ 100.000 "reforça uma deterioração importante da estrutura de alta".

Há algum suporte na faixa de US$ 88.000 a US$ 90.000, que pode funcionar como um fundo local. Com base no método de movimento medido de Wyckoff, a faixa de distribuição de US$ 122.000–US$ 104.000 implica uma projeção de queda em direção a US$ 86.000.

Para uma recuperação no curto prazo, o ativo precisa voltar a operar acima das médias móveis e superar resistências importantes. Ana de Mattos, analista técnica e trader parceira da Ripio, destacou: "Após atingir a máxima de US$ 116.400, o Bitcoin recuou até US$ 107.925, uma faixa de importante liquidez compradora. Esse intervalo pode atuar como suporte de curto prazo. Já o suporte de médio prazo está em torno de US$ 105 mil".

Caso entre fluxo comprador, as resistências imediatas estão nas regiões de US$ 112.500 e US$ 118.700. Para reverter o cenário e sinalizar um repique, o Bitcoin precisa romper a região das médias e consolidar acima de US$ 111.000–US$ 112.000.

O Que Esperar para Dezembro e 2025

As previsões para o restante de 2025 variam consideravelmente entre os analistas. A análise técnica e previsão sobre o preço do BTC para os próximos meses indicam que o nível-chave de resistência ficará no intervalo de US$ 117.000–US$ 119.000.

As principais áreas de apoio estão localizadas cerca de níveis US$ 112.000 e US$ 110.000, enquanto a principal linha de defesa para os compradores permanece na área da SMA200. O cenário estimado pressupõe um recuo em novembro com sucessivo crescimento em dezembro, caso o preço seja mantido acima de US$ 103.200.

A previsão da CoinCodex mostra que o Bitcoin é capaz de manter o impulso positivo até o fim do ano. Espera-se um fortalecimento estável com uma expansão gradual do intervalo para cima. A aceleração mais perceptível se estima em meses de novembro e dezembro, confirmando o tipo ascendente do movimento.

Os analistas da Changelly conjeturam um cenário mais contido, conforme o qual o Bitcoin vai se mover nos limites de um intervalo restrito. Em outubro, é possível uma subida, no entanto, em dezembro, prevê-se uma descida suave. Tal desenvolvimento da situação indica um movimento corretivo no fim do ano.

Apesar da correção, o especialista Marcelo Person destaca que a estrutura de longo prazo do Bitcoin segue intacta, sustentada pela adoção institucional, avanço regulatório e perspectiva do próximo halving, previsto para 2028. "O 'Uptober' não se repetiu, mas o mercado não perdeu sua base estrutural. A maturidade do ecossistema cripto permite que correções coexistam com ciclos de adoção", resumiu Person.

Fatores de Suporte e Perspectivas de Recuperação

Embora o cenário de curto prazo seja desafiador, alguns fatores estruturais podem sustentar uma eventual recuperação do Bitcoin nos próximos meses.

Adoção Institucional Continua: Apesar das saídas recentes dos ETFs, o valor total sob gestão em ETFs de Bitcoin permanece próximo a US$ 169 bilhões. A infraestrutura institucional construída ao longo de 2024 e 2025 permanece intacta, e uma melhora no sentimento macroeconômico pode rapidamente reverter os fluxos.

Fim do Quantitative Tightening: O encerramento do aperto quantitativo pelo Fed em dezembro adiciona suporte estrutural para os criptoativos, que são especialmente sensíveis às condições de liquidez. Desde 2022, o balanço de ativos do Fed encolheu cerca de US$ 2,4 trilhões. Encerrar essa drenagem de liquidez pode beneficiar ativos de risco como o Bitcoin.

Política Pró-Cripto nos EUA: A administração Trump tem adotado uma postura favorável às criptomoedas, prometendo tornar os Estados Unidos a capital mundial das criptomoedas. Em março de 2025, Trump criou a Reserva Estratégica de Bitcoin, financiada por criptomoedas apreendidas pelas autoridades americanas, e o Estoque de Ativos Digitais.

Os reguladores federais americanos adotaram uma abordagem claramente passiva em relação à supervisão de criptomoedas, em grande parte devido a uma ordem executiva emitida em janeiro que desmantelou muitas das barreiras da era Biden. Washington removeu algumas regras confusas sobre como as empresas de criptomoedas deveriam reportar suas finanças, facilitando a operação e o crescimento das empresas de criptomoedas.

Concentração de Oferta: O fato de grandes detentores como a Strategy Inc. acumularem continuamente Bitcoin reduz a oferta disponível no mercado. Com quase 650.000 BTC mantidos pela Strategy e volumes significativos em ETFs e tesourarias corporativas, a oferta circulante disponível para negociação é cada vez menor.

Sentimento de Capitulação: Ironicamente, o extremo medo no mercado pode ser um indicador contrário. Historicamente, períodos de extremo medo precederam importantes fundos de mercado e reversões de alta. O Fear and Greed Index em 11 pontos sugere que o mercado pode estar próximo de um fundo de capitulação.

 Navegando a Tempestade

A queda do Bitcoin abaixo de US$ 90.000 e o apagamento de todos os ganhos de 2025 representam um dos momentos mais desafiadores do ano para o mercado de criptomoedas. A confluência de fatores técnicos adversos — incluindo a formação da death cross e o padrão de distribuição de Wyckoff — com pressões macroeconômicas, saídas massivas de ETFs e liquidações em massa criou uma tempestade perfeita.

A transferência de US$ 950 milhões pela Mt. Gox adicionou incerteza psicológica ao mercado, mesmo que os fundos ainda não tenham sido movidos para exchanges. O hashprice dos mineradores atingindo mínimas de cinco anos evidencia que a pressão não se limita apenas aos investidores, mas afeta toda a cadeia de valor do ecossistema Bitcoin.

No entanto, o mercado de criptomoedas tem historicamente demonstrado resiliência notável. Correções de 25% a 30% não são incomuns em ciclos de alta do Bitcoin, e a estrutura fundamental — adoção institucional crescente, avanços regulatórios favoráveis, redução da oferta circulante e política monetária expansionista no horizonte — permanece intacta.

Para investidores, o momento atual exige cautela e gerenciamento de risco rigoroso. Os níveis técnicos de suporte em US$ 88.000–US$ 90.000 serão cruciais para determinar se a correção atual representa um fundo intermediário ou o início de uma retração mais prolongada. A manutenção ou perda desses níveis nas próximas semanas definirá a trajetória do Bitcoin até o final de 2025.

O sentimento extremo de medo, embora desconfortável para investidores posicionados, pode também representar oportunidades para aqueles com horizonte de longo prazo e tolerância ao risco adequada. Como destacou a Alternative.me, o medo extremo pode indicar uma boa oportunidade para comprar ativos.

A volatilidade inerente ao mercado de criptomoedas permanece, e os próximos meses serão determinantes para avaliar se o ciclo de alta iniciado em 2024 se estenderá até 2026 ou se uma consolidação mais prolongada se faz necessária. O que está claro é que o mercado cripto entrou em uma nova fase de maturidade, onde flutuações de preço coexistem com crescente adoção institucional e integração ao sistema financeiro tradicional.

Para traders e investidores, a mensagem é clara: em meio à tempestade, manter disciplina, gerenciar riscos adequadamente e manter foco nos fundamentos de longo prazo são essenciais para navegar este período desafiador do mercado de criptomoedas.