A inflação nos Estados Unidos apresentou um aumento moderado em fevereiro, impulsionado pelos custos mais altos com moradia, mas parcialmente compensado pela queda nas tarifas aéreas. O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) subiu 0,2% no mês, o menor ganho desde outubro, após avançar 0,5% em janeiro.

O relatório divulgado pelo Departamento do Trabalho na quarta-feira sugere que o Federal Reserve (Fed) poderá manter as taxas de juros inalteradas na próxima semana, enquanto monitora os impactos econômicos da guerra comercial iniciada pelo presidente Donald Trump.

Destaques do IPC de fevereiro

• O custo de abrigo, que inclui aluguéis, hotéis e motéis, subiu 0,3%, representando quase metade do aumento total do índice.
• Tarifas aéreas caíram 4,0%, refletindo uma possível queda na demanda por viagens corporativas e de lazer.
• Preços da gasolina recuaram 1,0%, acompanhando a desaceleração das economias globais.
• Preços dos alimentos aumentaram 0,2%, sendo que frutas, vegetais, bebidas não alcoólicas e laticínios ficaram mais acessíveis.
• Preços dos ovos dispararam 10,4%, acumulando alta de 58,8% nos últimos 12 meses, devido à escassez causada por um surto de gripe aviária.

Nos últimos 12 meses, o IPC subiu 2,8%, desacelerando em relação ao aumento de 3,0% registrado em janeiro.

Efeito das tarifas de Trump sobre a inflação

Apesar do alívio momentâneo, economistas alertam que o impacto das tarifas ainda não foi totalmente capturado pelos dados de fevereiro. Trump impôs uma nova tarifa de 20% sobre produtos chineses e aumentou as taxas sobre importações canadenses e mexicanas para 25%.

As tarifas sobre aço e alumínio entraram em vigor esta semana, levando a retaliações da União Europeia. Isso gerou preocupações sobre o aumento da inflação nos próximos meses, com economistas revisando suas projeções para cima.

• O Goldman Sachs agora estima que a inflação básica chegue a 3% até dezembro, contra a previsão anterior de cerca de 2%.
• Alguns analistas já projetam que a inflação continuará elevada ao longo de 2025, dificultando cortes de juros pelo Fed.

Reação dos mercados e expectativa para a política monetária do Fed

A expectativa de que o Federal Reserve mantenha as taxas de juros na faixa de 4,25%-4,50% na próxima reunião foi reforçada pelos dados de inflação. No entanto, os mercados ainda apostam que o banco central retome os cortes de juros em junho, caso a desaceleração econômica se intensifique.

• Ações em Wall Street operavam em alta após o relatório.
• O dólar subiu contra uma cesta de moedas.
• Os rendimentos do Tesouro dos EUA avançaram.

Além disso, os consumidores estão antecipando compras de bens duráveis, como veículos e eletrodomésticos, temendo aumentos de preços nos próximos meses devido às tarifas.

Outros destaques do relatório de inflação

• O núcleo do IPC, que exclui alimentos e energia, subiu 0,2% em fevereiro, após um aumento de 0,4% em janeiro.
• Custos com saúde avançaram 0,3%, impulsionados pelo aumento de 0,4% nos preços dos serviços médicos.
• Carros e caminhões usados subiram 0,9%, enquanto móveis e eletrodomésticos avançaram 0,4%.
• Preços de roupas aumentaram 0,6%, com destaque para ternos masculinos (+5,5%), sugerindo aumentos relacionados às tarifas.

Nos últimos 12 meses, o núcleo da inflação subiu 3,1%, o menor avanço desde abril de 2021, após ter registrado alta de 3,3% em janeiro.

O relatório de inflação sugere que, por enquanto, a alta de preços está moderada, o que dá ao Federal Reserve espaço para manter os juros inalterados. No entanto, o impacto da guerra comercial de Trump sobre a inflação pode se intensificar nos próximos meses, pressionando ainda mais os preços e dificultando cortes de juros em 2025.

Os mercados agora aguardam os dados de preços ao produtor de fevereiro, que serão divulgados na quinta-feira, e podem oferecer novas pistas sobre a trajetória da inflação nos Estados Unidos.